НБУ знизив облікову ставку до 15% та розпочав цикл пом’якшення монетарної політики

Правління Національного банку України 29 січня ухвалило рішення знизити облікову ставку з 15,5% до 15% із 30 січня 2026 року. У НБУ пояснили це стійким зниженням інфляційного тиску та зменшенням ризиків, пов’язаних із достатністю зовнішнього фінансування. Таке рішення узгоджується з поверненням інфляції до цільового рівня 5% на горизонті монетарної політики й водночас має підтримати економічне відновлення.

Наприкінці 2025 року інфляція продовжила сповільнюватися: у грудні споживча та базова інфляція знизилися до 8% у річному вимірі, що було зумовлено вищими врожаями, послабленням тиску на ринку праці та відносно стабільною ситуацією на валютному ринку. За оцінками НБУ, річні темпи зростання цін знижувалися й у січні, хоча інфляційні очікування залишаються підвищеними. За підсумками 2026 року інфляція очікується на рівні близько 7,5%, із подальшим поступовим зниженням до 6% у 2027 році та до цілі 5% у 2028 році.

Економічне зростання в Україні триває, однак залишається стриманим через наслідки війни та проблеми в енергосекторі. За оцінками регулятора, у 2025 році реальний ВВП зріс на 1,8%, і на такому ж рівні зростання очікується у 2026 році. У наступні роки, за умови поліпшення ситуації в енергетиці, відбудови інфраструктури та збільшення інвестицій, темпи зростання можуть прискоритися до 3–4%.

Очікувані обсяги міжнародної фінансової допомоги дозволять і надалі фінансувати дефіцит бюджету без емісії та зберігати міжнародні резерви на достатньому рівні. За прогнозом НБУ, резерви сягнуть 65 млрд доларів США на кінець 2026 року та зростуть до 71 млрд доларів наприкінці 2028 року, що дасть змогу підтримувати стійкість валютного ринку.

У Нацбанку наголошують, що перебіг повномасштабної війни залишається ключовим ризиком для інфляції та економічного розвитку. Водночас зниження цінового тиску та послаблення ризиків нестачі зовнішнього фінансування створили простір для виваженого зниження облікової ставки. НБУ запевняє, що й надалі гнучко реагуватиме на зміну ризиків і, за потреби, коригуватиме монетарну політику.