Голова Національного банку України Андрій Пишний провів пресбрифінг, на якому оголосив рішення Правління НБУ зберегти облікову ставку на рівні 15,5%. Це, за словами очільника регулятора, сприятиме збереженню стійкості валютного ринку, контролю над інфляційними очікуваннями та поступовому поверненню інфляції до цілі 5%.
Інфляція досягла локального піку, але зниження вже на горизонті
У квітні річна інфляція прискорилась до 15,1%, а в травні, за оцінками НБУ, сягнула свого локального максимуму. Зростання цін частково спричинене погодними умовами — весняні заморозки вплинули на ціни на овочі та фрукти нового врожаю. При цьому фундаментальний інфляційний тиск зберігався через стійкий споживчий попит та зростання виробничих витрат.
Попри деяке погіршення інфляційних очікувань, вони залишаються помітно нижчими за фактичну інфляцію, а увага суспільства до цієї теми поступово знижується, що підтверджують дані про пошукові запити.
Очікується поступове уповільнення інфляції
Вже влітку Нацбанк прогнозує зниження інфляції завдяки надходженню нового врожаю, стабільнішій енергетичній ситуації, нижчим цінам на нафту та дії монетарних інструментів. Також статистичну роль відіграє висока база порівняння — у червні 2024 року відбулося разове підвищення тарифів на електроенергію.
Втім, ризики залишаються. Найбільші — це війна, яка продовжує обмежувати економічний потенціал, спричиняє пошкодження інфраструктури, зростання бюджетних потреб та дефіцит робочої сили. Додаткову загрозу становлять погодні умови, зовнішньоекономічна невизначеність і можливе загострення глобальних торговельних суперечностей.
Підтримка партнерів і стабільний курс
Із початку року Україна вже отримала 18 млрд доларів офіційної міжнародної допомоги. Це дозволяє підтримувати фінансування бюджету, високі міжнародні резерви та стабільний курс гривні. Очікується, що фінансування залишатиметься ритмічним, особливо після досягнення угоди з МВФ за восьмим переглядом програми.
Гривневі депозити зростають, попит на валюту — знижується
Нацбанк відзначає помітне пожвавлення інтересу населення до гривневих строкових вкладів. Лише у квітні-травні щомісячний приріст таких депозитів склав 5–6 млрд грн, а з початку року – 19 млрд грн. Також зросли вкладення в гривневі ОВДП — на 11 млрд грн. Це зменшило попит на валюту з боку населення у 7–8 разів — до 200 млн доларів на місяць у квітні-травні.
Водночас кредитування бізнесу залишається активним: ставки майже не зросли, а темпи видачі кредитів у національній валюті навіть прискорилися.
Ставка залишиться сталою, поки ризики не знизяться
Рішення залишити облікову ставку на рівні 15,5% дозволить зберегти ефективність монетарної політики та поступово знижувати інфляцію. Якщо ризики залишаться високими, регулятор готовий утримувати ставку довше, ніж прогнозувалося раніше. Зниження відсоткової ставки можливе лише після проходження піку інфляції та зменшення ризиків її фіксації на високому рівні.
Нагадаємо, облікова ставка є ключовим інструментом впливу НБУ на інфляцію та економічну стабільність. Її рівень визначає, наскільки вигідно зберігати кошти у гривні, та впливає на процентні ставки за кредитами й депозитами.
Залишити відповідь